编者按：5月中旬以来，以钢铁、煤炭为代表的黑色资源股在二级市场大放异彩，且形成期货、现货和股市的高度联动。方大特钢在不足3个月的时间里，股价累计暴涨136.16%。本周五，黑色资源股出现全面回撤，“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整，方大特钢也以跌停报收。

那么，这是中场休息还是高位撤退？

下半年，《红周刊》对周期股涨价概念一直重点关注，回看这轮黑色资源股的市场表现，不可否认本轮行情肯定有资金推手的作用，尤其是二季度经济的悲观预期被证伪后。但驱动上涨的核心因素是基本面，资金推动也是顺势而为。供给侧改革带来的行业向好，让煤炭、钢铁行业业绩大幅改善。从大环境来看，内生及外部促进动能尚未衰竭，黑色系资源股尚不具备见顶条件。本次调整，更多是受监管影响，黑色资源股调整后仍有重起机会。

与“周期兴、价值旺”的周期行情一脉相承，发端于今年5月份的黑色系分集上场，“钢铁侠”大战“煤超疯”持续上演。从5月中旬至今，钢铁行业最低点至最高点涨幅达42%；煤炭指数最高涨幅约35%。远远跑赢大盘，更是将中小创甩在身后。

但是，近期周期股开始分化，周五更是出现了全面回撤，“钢铁侠”与“煤超疯”纷纷调头休整。市场开始聚焦“这场‘钢铁侠’大战‘煤超疯’是中场休息，还是高位撤退？”的问题，笔者认为此轮黑色系行情其内生及外部促进动能尚未衰竭，后面应还有戏，目前并非最后的退场时机。